要旨
長年にわたり、日本のインフレ予想はゼロ％近辺にアンカーされていた。それは物価の安定に寄与する一方で、日本銀行がデフレから脱却することを難しくする要因でもあった。そのゼロ％アンカーは、いまやほぼ消失している。しかし、日銀が目標とする2％に新たなアンカーが形成されたわけではない。日本は現在、古いアンカーと新しいアンカーの狭間にあり、そのためインフレ予想、さらには物価や円も、ショックの影響を受けやすくなっている可能性がある。信頼できる2％アンカーを確立することが、いま金融政策にとって重要な課題となっている。